耶鲁模式全系列
June 17, 2024
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Boreal Family Private Investment Management
投资界公认最伟大的投资者除了大家熟悉的巴菲特，另一位就是掌管耶鲁大学基金三十多年直到去世的美国传奇投资人，“耶鲁模式”的开创者，大卫·史文森（David F.Swensen）。史文森之所以有这样非凡的成就，和他的投资业绩是分不开的。史文森自1985年接手耶鲁大学基金后，在实践中引入获诺贝尔奖的资产配置理论并大获成功，耶鲁基金长期持续业绩优秀，不仅帮助当时的耶鲁大学走出了财务上的困境，还被投资机构奉为圭臬。
系列之一： 什么是 耶鲁模式？
大卫·史文森和他开创的“耶鲁模式”，为耶鲁大学基金获得了长期逆天的业绩。“耶鲁模式”的核心是资产配置，我们就详细介绍下耶鲁模式究竟是怎么运作的。
我们以耶鲁大学基金2020年报的披露为例具体分析，近年来的情况基本相同。介绍耶鲁模式的“秘密配方”
系列之二： 耶鲁的资产配置方法
史文森的伟大之处在于他成功地把学术理论转化为耶鲁大学基金的投资实践。如果没有实践，资产配置仅仅是一个获诺贝尔奖的理论，不会有现在这么广泛的影响力。
史文森时代之前，大学基金普遍采用60/40法则做投资，即60%投资于美国国内股票，40%投资于美国债券，耶鲁也是如此。在这种模式下，耶鲁基金每年的回报率不稳定，基本在低个位数回报徘徊。史文森接手后逐步将投资标的分散到对冲基金、私募股权基金、美国股票、外国股票、债券、信贷基金、房地产、自然资源等多种资产类别。同时放弃择时，永远满仓。
系列之三： “耶鲁模式”为什么能够成功
耶鲁模式”虽然是机构投资常用的方法，但史文森写过一本著作《Unconventional Success: A Fundamental Approach to Personal Investment》（中文名为“非凡的成功：个人投资的制胜之道”），他认为个人投资者也可以运用“耶鲁模式”获得优秀的投资回报，并能避免投资公募基金、股票、不动产等单一资产所面临的挑战和陷阱。
我们现在就来看下，为什么个人投资者也适用耶鲁的投资模式。
系列之四： 个人为何也适用耶鲁模式